應(yīng)該在“把握目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)狀”階段實施收購方如不能準(zhǔn)確把握己方和目標(biāo)企業(yè)雙方的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、業(yè)績結(jié)構(gòu),就難以發(fā)現(xiàn)源自“互補”與“交叉”的中長期協(xié)同效應(yīng)。在追求中長期協(xié)同效應(yīng)的并購案例中,需要以“如何有效利用收購方...[繼續(xù)閱讀]

    本節(jié)將介紹如何基于“把握目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)狀”的調(diào)查結(jié)果確定需要調(diào)整的科目,至于如何對這些科目的數(shù)值進行調(diào)整,將在第5節(jié)重點介紹。1.如何確定需要調(diào)整的科目該步驟將基于“業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析”和“業(yè)績分析”的發(fā)現(xiàn)事項,總結(jié)出...[繼續(xù)閱讀]

    盡職調(diào)查(簡稱DD)是指企業(yè)在并購(簡稱M&A)時,買方企業(yè)[1]對目標(biāo)企業(yè)[2]進行的經(jīng)營現(xiàn)狀調(diào)查。其目的主要包括以下兩個方面:·收集用于估算目標(biāo)企業(yè)價值的信息·履行管理層應(yīng)盡義務(wù),收集信息并制作資料以期向股東說明此次并購決...[繼續(xù)閱讀]

    1.賣方企業(yè)的并購流程為更好地幫助讀者理解企業(yè)的并購流程,本節(jié)將以出售自己的愛車作喻,展開講解。買賣公司的流程和買賣二手車的流程在本質(zhì)上是一樣的。(1)出售愛車①檢查車況在出售自己的愛車時,該采取什么樣的戰(zhàn)略呢?首...[繼續(xù)閱讀]

    圖17-1是在第2章介紹過的因果矩陣。在商業(yè)盡職調(diào)查中,為把握“Ⅳ.企業(yè)將來產(chǎn)生的價值”(圖17-1右下),就必須對“Ⅱ.至今為止產(chǎn)生價值的機制”(圖17-1左上)進行分析研究,從而考察“Ⅲ.今后產(chǎn)生價值的機制”(圖17-1左下)。價值評估是...[繼續(xù)閱讀]

    本章介紹如何基于商業(yè)盡職調(diào)查的結(jié)果,合理評估企業(yè)的價值。在第2部分第12章中,就如何思考企業(yè)價值的問題,提出了由賣方企業(yè)提出的“賣方報價”,基于調(diào)整后的商業(yè)規(guī)劃的“基礎(chǔ)報價”,反映了協(xié)同效應(yīng)的“收購方估價”3種價值...[繼續(xù)閱讀]

    1.宏觀環(huán)境分析宏觀環(huán)境是指對企業(yè)經(jīng)營活動可能造成間接影響的外部環(huán)境因素,主要涵蓋經(jīng)濟發(fā)展趨勢及法律法規(guī)、人口、政治、生活方式的變化、技術(shù)革新、利率與外匯匯率及原油價格等方面。這些環(huán)境因素很少能被某家企業(yè)或...[繼續(xù)閱讀]

    本篇將介紹商業(yè)盡職調(diào)查的具體實施方法。將按照“商業(yè)盡職調(diào)查的步驟”、“價值模型”進行講解?；谏虡I(yè)盡職調(diào)查，買方基于目標(biāo)企業(yè)的實際經(jīng)營狀況估算企業(yè)價值，而協(xié)同效應(yīng)的估算將成為收購談判桌上重要的王牌。商業(yè)...[繼續(xù)閱讀]

    終止交易也是選項之一。上文對如何應(yīng)對商業(yè)盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險做了介紹,但買方企業(yè)并不能規(guī)避所有風(fēng)險。比如在第11章中提及的“禁止同業(yè)競爭條款”、“管理權(quán)變更條款”、“業(yè)務(wù)經(jīng)營許可”等由于企業(yè)所有權(quán)變更時,被收...[繼續(xù)閱讀]

    在分析目標(biāo)企業(yè)的業(yè)績時,可以采用上述縱向比較或與競爭對手的橫向比較等方法,而對于規(guī)模差異較大的企業(yè),比率分析則更為有效。本節(jié)將基于圖6-6,對比率分析的主要方法“1.綜合能力分析”、“2.盈利能力分析”、“3.成本結(jié)構(gòu)分...[繼續(xù)閱讀]