融券賣空真的會(huì)促進(jìn)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新嗎?——基于融資融券準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)的證據(jù)

摘要： 基于融資融券的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，以2007～2022年滬深A(yù)股上市公司為樣本，運(yùn)用多期雙重差分法實(shí)證檢驗(yàn)融券賣空對(duì)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響及其作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：融券賣空對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響顯著為正；從企業(yè)生命周期來(lái)看，融券賣空對(duì)成長(zhǎng)期和成熟期企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新具有顯著促進(jìn)作用，但對(duì)衰退期企業(yè)無(wú)顯著影響；股票流動(dòng)性和股票波動(dòng)性在融券賣空的創(chuàng)新激勵(lì)作用過(guò)程中產(chǎn)生負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)。機(jī)制檢驗(yàn)表明，融券賣空通... （共17頁(yè)）