中國(guó)地方財(cái)政支出乘數(shù)研究

摘要： 本文基于2015年以來地方政府隱性債務(wù)置換政策，將高債務(wù)負(fù)擔(dān)地區(qū)的財(cái)政壓力緩解作為地方財(cái)政支出的工具變量，估算地方財(cái)政支出乘數(shù)。（1）雙重差分模型檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，債務(wù)置換對(duì)高債務(wù)負(fù)擔(dān)地區(qū)的財(cái)政支出和總產(chǎn)出均有正面影響。隱性債務(wù)置換有效緩解了高債務(wù)負(fù)擔(dān)地區(qū)政府融資約束，并相對(duì)提高了地方財(cái)政支出。（2）將高債務(wù)負(fù)擔(dān)城市組與政策實(shí)施的交互項(xiàng)作為地方財(cái)政支出的工具變量，估算地方財(cái)政乘數(shù)，結(jié)果... （共19頁(yè)）