國(guó)債收益率曲線仿射模型與期限傳遞機(jī)制研究

摘要： 在價(jià)格型貨幣政策調(diào)控體系下，國(guó)債收益率曲線在短期政策利率向長(zhǎng)期市場(chǎng)利率傳導(dǎo)中的關(guān)鍵作用備受關(guān)注。本文以中國(guó)國(guó)債收益率曲線為研究對(duì)象，構(gòu)建宏觀金融仿射模型，系統(tǒng)分析長(zhǎng)短期國(guó)債收益率之間的傳遞機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)國(guó)債收益率的期限傳遞總體較為順暢，但在某些特定時(shí)期，短期利率向長(zhǎng)期利率傳遞出現(xiàn)阻礙。實(shí)證分析表明，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性和金融市場(chǎng)波動(dòng)性雖對(duì)傳遞不暢問(wèn)題有一定解釋力，但并不能解釋全... （共19頁(yè)）