城投債視角下地方政府隱性債務(wù)擴(kuò)張對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的影響研究

摘要： 本文從城投債視角出發(fā)，系統(tǒng)總結(jié)了地方政府隱性債務(wù)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制，并基于2015-2023年的月度數(shù)據(jù)構(gòu)建系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，測(cè)算系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)綜合指數(shù)，借助FAVAR模型為影響機(jī)制提供實(shí)證支撐。研究結(jié)果表明：從整體效應(yīng)來(lái)看，地方政府隱性債務(wù)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有長(zhǎng)期顯著的正向影響；從影響路徑來(lái)看，地方政府隱性債務(wù)的不斷擴(kuò)張通過(guò)引起債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的利率波動(dòng)、降低... （共11頁(yè)）