穩(wěn)增長壓力推高了地方融資平臺(tái)債務(wù)成本嗎？——來自城投債的證據(jù)

摘要： 近年來,為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長、保增長的政策目標(biāo),地方政府通過融資平臺(tái)實(shí)施了大規(guī)模的投融資活動(dòng),致使地方政府債務(wù)規(guī)模迅速積累,增加了地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文通過分析地方融資平臺(tái)在穩(wěn)增長壓力下的舉債動(dòng)機(jī),以城投債發(fā)行利差衡量融資成本,并利用273個(gè)城市的城投債樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn),穩(wěn)增長壓力提高了地方融資平臺(tái)的債券發(fā)行利差,經(jīng)過穩(wěn)健性檢驗(yàn)、工具變量法和安慰劑檢驗(yàn)后,結(jié)論依然成立。在機(jī)制方... （共16頁）