分層系統(tǒng)下的短期利率調(diào)控：機(jī)理、經(jīng)驗(yàn)及啟示

摘要： 2008年國際金融危機(jī)驅(qū)使全球貨幣政策框架向流動(dòng)性過剩條件疊加長期低（負(fù)）利率立場轉(zhuǎn)變，繼而引發(fā)銀行間同業(yè)拆借市場交易萎縮、機(jī)構(gòu)盈利能力受損等問題。在此背景下，分層系統(tǒng)調(diào)控模式應(yīng)運(yùn)而生。本文通過構(gòu)建同業(yè)拆借市場準(zhǔn)備金需求模型，剖析了不同類型分層系統(tǒng)對(duì)短期利率的調(diào)控機(jī)理；然后在梳理新西蘭、丹麥、挪威、歐元區(qū)、瑞士和日本政策實(shí)踐的基礎(chǔ)上，探討了分層系統(tǒng)的主要優(yōu)勢、定位及在我國的應(yīng)用... （共21頁）