基于隨機(jī)利率的PPP項(xiàng)目無(wú)套利均衡估值

摘要： PPP項(xiàng)目估值是政府、社會(huì)資本和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目可行性決策的重要依據(jù)。本文通過(guò)文獻(xiàn)研究發(fā)現(xiàn)政府文件所推薦的CAPM、WACC方法和理論界建議的實(shí)物期權(quán)方法存在參數(shù)動(dòng)態(tài)變化而難以準(zhǔn)確選擇、估值誤差的大小和方向難以判斷等問(wèn)題，容易造成決策失誤并為主觀操控評(píng)估結(jié)果留下空隙。針對(duì)使用者付費(fèi)與可行性缺口補(bǔ)助PPP項(xiàng)目的收益-風(fēng)險(xiǎn)特征，本文構(gòu)建了隨機(jī)利率下PPP項(xiàng)目估值模型，通過(guò)案例研究發(fā)...