金融結(jié)構(gòu)與金融開放對宏觀杠桿率的影響研究

摘要： 根據(jù)世界75個主要經(jīng)濟(jì)體面板數(shù)據(jù)，從金融結(jié)構(gòu)、金融開放的視角研究其對宏觀杠桿率的影響。采用系統(tǒng)廣義矩估計方法實證發(fā)現(xiàn)：資本市場主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)有利于降低宏觀杠桿率；金融開放與一國的宏觀杠桿率呈現(xiàn)倒“U”型關(guān)系；金融市場開放主要通過信貸、貨幣、股票市場三個渠道影響杠桿率。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)效率實證分析發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型和技術(shù)進(jìn)步的提升有利于降低一國的宏觀杠桿率。在此基礎(chǔ)上，提...