從資金視角看宏觀經(jīng)濟復蘇

摘要： 當前，我國金融數(shù)據(jù)與經(jīng)濟數(shù)據(jù)存在一定偏離，其原因何在？本文研究發(fā)現(xiàn)：新增社會融資主要由貸款貢獻，新增貸款主要來自大型銀行，中小銀行的占比有所下降；超預期信貸主要投向企業(yè)，國企是本輪信用擴張的主體；信貸行業(yè)投向中房地產占比下降，而普惠、綠色、制造業(yè)等具有政策導向的領域貢獻增加；我國經(jīng)濟運行中沒有“資金空轉”，中國的貨幣乘數(shù)近年并未下降，資金也并未出現(xiàn)淤積于金融體系的現(xiàn)象，但新增信...