違約風(fēng)險(xiǎn)下目標(biāo)收益型養(yǎng)老金計(jì)劃的α-魯棒最優(yōu)投資策略

摘要： 該文研究具有違約風(fēng)險(xiǎn)和模型不確定性的目標(biāo)收益養(yǎng)老金計(jì)劃的最優(yōu)投資和收益支付問(wèn)題.假定養(yǎng)老基金投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、可違約債券和股票,其中股票價(jià)格服從常彈性方差(CEV)模型.養(yǎng)老金的支付取決于計(jì)劃的財(cái)務(wù)狀況,且風(fēng)險(xiǎn)由不同代人分擔(dān).同時(shí)為保障退休之前發(fā)生死亡的養(yǎng)老金持有者權(quán)益,在模型中加入保費(fèi)返還條款.此外,該文的模型允許養(yǎng)老金管理者有不同程度的模糊厭惡,而不是只考慮極端的模糊厭惡.... （共18頁(yè)）