輸變電

輸變電，是電廠向電網(wǎng)輸電，它是將低電壓升高(如50萬伏)進行遠離輸電，同樣的功率電壓越高電流越小，電流小在線路上的損耗小。

輸變電一般在電力行業(yè)中35kV~1000kV稱為輸變電，10kV及以下的稱為配網(wǎng)。輸變電可以簡單的分為兩個主要部分：1、輸電線路。2、變電站。一般從電廠發(fā)出來的電壓比較低，如果不經(jīng)過升壓，那么根據(jù)交流電UI的比例，線路上的電流就比較大，由于線路的發(fā)熱與電阻和電流有關，電流越大，相對同一根導線產(chǎn)生的熱量也比較大，那么電廠發(fā)出來的電就會大部分損失在導線上。還有導線的熱量越高對導線的危害也就越大。為了避免以上的不利影響。措施就是提高電壓，使電流減小。所以就需要升壓站。一般從電廠出來的電經(jīng)過的第一站就是升壓變電站（低壓進，高壓出）。變電站一般有升壓站，降壓站，電壓等級從小到大一般是：35kV、110kV、220kV、500kV、1000kV。是電力系統(tǒng)的一部分，其功能是變換電壓等級、匯集配送電能，主要包括變壓器、母線、線路開關設備、建筑物及電力系統(tǒng)安全和控制所需的設施。變電站一般按電壓等級來劃分所能服務的范圍，電壓等級越大的變電站所服務的半徑越大。我們國家目前已經(jīng)擁有了具有自主知識產(chǎn)權的世界上唯一正在商業(yè)運行的交流1000kV電壓等級的變電站，500kV變電所現(xiàn)在已經(jīng)能夠比較普遍。電力系統(tǒng)已經(jīng)比較發(fā)達。

輸變電就像是一張布滿全國的的大網(wǎng)。變電站就是網(wǎng)中的節(jié)點。連接各個節(jié)點的就是輸電線路，輸電線路又可分為：鋼鐵塔、鋼管桿、砼桿、電力電纜等形式。鐵塔形式的比較普遍在高速公路兩側(cè)隨處可見。隨著科技的發(fā)展和國家的強大，造價很高的電力電纜慢慢的被應用，這種由天空轉(zhuǎn)為地下的做法，體現(xiàn)了社會的進步和文明。

一個國家的經(jīng)濟發(fā)展速度與電網(wǎng)輸變電發(fā)展密切相關。如果說山川河流是國家的血肉，那么電網(wǎng)就是國家的神經(jīng)系統(tǒng)。沒有神經(jīng)系統(tǒng)，那就是行尸走肉了。

電氣設備行業(yè)07年上半年繼續(xù)保持快速增長。2007年1-5月份電站設備產(chǎn)品中的發(fā)電機、水輪機呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，銷售收入分別增長38.97%、62.40%；而氣輪機、鍋爐增長緩慢，銷售收入分別增長12.93%、12.96%。輸變電設備與電網(wǎng)投資保持同步增長，無論是銷售收入還是利潤水平，07年1-5月份大部分輸變電產(chǎn)品同比都出現(xiàn)了明顯提升。

原材料的價格走勢：硅鋼片價格在05年上半年創(chuàng)下新高后，始終保持在高位盤整，我們判斷硅鋼價格繼續(xù)大幅上漲的可能性不大；2005年下半年以來銅、鋁等原材料價格出現(xiàn)大幅上揚，目前仍保持在高位徘徊，長期來看有下降的趨勢。電氣設備行業(yè)未來成本壓力有望得到緩解。

上市公司業(yè)績增長情況：從天相電氣設備板塊的07年中報數(shù)據(jù)來看，行業(yè)的景氣周期仍然在延續(xù)。電氣設備板塊加總后的營業(yè)收入達到了301.91億元，同比增長了20.20%，凈利潤達到26.02億元，同比增長了47.76%；07年上半年36家上市公司加權平均每股收益為0.24元、每股凈資產(chǎn)為3.01元，凈資產(chǎn)收益率為7.96%，均高于全部上市公司的平均水平；行業(yè)整體毛利率趨穩(wěn)，凈利率出現(xiàn)上漲。

行業(yè)判斷：隨著電力供需矛盾逐漸緩解，未來我國電源建設增長將下降，新增裝機需求逐漸回落，而電源結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整，未來清潔電源占比將有所提高，新能源發(fā)電設備進入了高速發(fā)展的階段。近年來發(fā)電和輸配電的結(jié)構(gòu)嚴重失衡，未來持續(xù)加大電網(wǎng)領域投資是我國電力工業(yè)長期發(fā)展的必然趨勢。國家啟動特高壓實驗示范工程，標志著我國特高壓電網(wǎng)建設大幕正式拉開，相關生產(chǎn)特高壓產(chǎn)品的龍頭企業(yè)將面臨難得的發(fā)展機遇。

投資策略：給予電站設備子行業(yè)中性評級，輸變電設備子行業(yè)增持評級。受益于電網(wǎng)建設的高速增長，輸變電行業(yè)將保持較快的增長，行業(yè)龍頭的市場占有率以及高端技術水平保證了絕對的競爭優(yōu)勢，建議關注行業(yè)龍頭企業(yè)；新能源、節(jié)能減排是政府重點支持的另一個領域，該類產(chǎn)品市場也比較看好。維持特變電工、思源電氣、平高電氣、哈空調(diào)、東方電機、置信電氣的增持評級。